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| 联储局推进缩减资产负债表规模，下月开始将国债减持金额倍增，意味美国国债面临更大沽压。（大公报） |
中评社香港8月17日电／大公报报导，美国通胀稍为回落，下月大幅加息0.75厘的预期降温，但美国国债价格反弹乏力，主要是全球持续去美元化，今年上半年外国投资者合共减持逾3100亿美元的美国国债，看来美债已形成了长期下行趋势，跌势一发不可收拾。
投资者对美国通胀见顶回落半信半疑，从美国国债价格反弹乏力可以反映出来，10年期与30年国债息率未见显着回调，继续处于2.8厘与3.3厘水平，在2018年高位徘徊。
通胀失控逼使重手加息
已有美联储局委员公开表示7月8.5%的通胀率，不足以改变利率上升势头。事实上，俄乌冲突等地缘政治因素影响下，逆全球化扰乱了产业链、供应链，结果加剧生产成本上升压力，全球正进入一个高成本的年代，美国难以驯服这头通胀猛虎，美息有需要进一步调升。因此，美债噩梦远未完结。
同时，美国债务累累，国债规模超逾30万亿美元，相当于GDP的1.4倍，随着利率抽高，债务利息沉重，估计日均付息廿亿美元，赖债风险愈来愈高。
联储局缩表加码沽售
更重要的是，各国已意识到美元独大构成全球经济与金融巨大风险，不论美国实施紧缩或宽松货币政策，都会向全世界输出危机，促使全球加快去美元化，减少对美元的依赖。
根据美国财政部数据，今年上半年外国投资者合共减持3169亿美元的美国国债，即使美国最大债主日本在6月净买入美国国债126亿美元，带动外国投资者持有美国国债总额，稍为增加51亿美元至74308亿美元，但难改全球减持美债的大势。
值得留意的是，作为美国第二大债主的中国，在6月再减持130亿美元美国国债，总额降至9678亿美元，为2010年5月以来最低。此外，美国第三大债主英国，也在6月大手减持191亿美元的美国国债，降至6154亿美元。
另外，联储局推进缩减资产负债表规模，持续减持手上美债，下月开始将国债减持金额由300亿美元倍增至600亿美元，意味美国国债面临更大沽售压力。
债价暴泻形成长期跌浪
美债无运行，债价跌势未止，反映美债表现的债券指数，今年累积跌幅高达8.5%，似乎已形成长期下行趋势，且跌势一发不可收拾。 |
