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憧憬限聚逐步松绑 冷敲本地餐饮股
http://www.CRNTT.com   2021-06-24 10:46:17


香港中环摩天大楼(图片来源:新华社)
  中评社北京6月24日电/据大公报报道,综合6月份,本地股市维持“闷局”,虽然一度高见29490点,但是往上突破乏力,恒指连跌低见28200点后回稳。可以见到投资者对港股后市欠缺方向,最大的证据就是香港市民在认购第八批iBond时的踊跃反应,不论在申请人数和金额方面也创出新高,正好反映本地投资者在“risk off”。

  当然不是所有板块都表现疲弱,内地汽车、服装和能源股在整个6月份表现持续强势,但科技股板块则成为拖累大市的最大压力。笔者预计短期内科技股的压力难以解除,因为全球征税“势在必行”,加上息口也有往上的预期,对科企的利润打击最大,但内地汽车、服装和能源股板块近月升值太快,风险渐高,应当考虑把资源部署到其他板块。

  投资者可以留意一下本地的餐饮板块,第一个原因就是本地疫苗接种率近日急速提升,随着各大机构推出不同的优惠和抽奖计划,市民接种疫苗的积极性大幅提升,截至6月22日的数据,香港已接种了逾330万剂新冠疫苗,本地的限聚令有望逐步放松,最有利本土餐饮业企业;其次就是政府的电子消费券最快会在8月1日陆续发放,市民的消费能力相信也能有所提升。

  笔者建议,以一个同时持有叙福楼集团(01978)和大家乐(00341)的部署为组合,以平衡增长和风险。首先要说的是叙福楼集团,他们可以说是转型较为成功的餐饮股,虽然是传统酒家生意“起家”,但随着管理层在更早的时间引入了不少日本菜品牌,他们在上一年疫情期间实现转亏为盈,截至去年12月底的全年业绩,集团营业额虽然按年录得20.2%下跌,但实现由亏转盈赚1.4亿元,就算扣除政府的4380万的一次性补助,也有接近1亿的利润。以同期本地餐饮企业来说是一个十分亮丽的数字,反映出他们旗下的品牌在当下环境具十足的竞争力。可惜其股价在今年以来已经上升了超过190%,虽然市盈率只有5.6倍,股价潜在高增长的同时波幅也可能颇大。

  而组合中加入大家乐可加强防守性,作为全港最多分店的港式快餐店,预计在吸纳本地潜在的消费力会更有优势,而且在预期进入通胀环境的未来,大集团往往有更好的成本控制能力,所以对其未来利润率的稳定性有大帮助,重点是股价在近日大幅回落后估值已经十分便宜,所以值得加入这个本地餐饮板块中以增其防守性。

  作者:实德金融策略研究部经理梁延斌

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