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货币政策要坚持服务高质量发展主线
http://www.CRNTT.com   2019-06-30 08:24:38


  中评社北京6月30日电/日前,央行货币政策委员会2019年第二季度例会在北京召开。会议对国内外形势做了最新研判,对政策基调做了微调,对工作任务做了补充部署。由于当前外部不确定性不稳定因素增多,且经济下行压力仍在,货币政策会在支持高质量发展的前提下适时适度进行微调。

  经济参考报发表民生银行研究院宏观经济研究中心副主任王静文文章分析,与今年第一季度例会相比,货币政策委员会在肯定经济表现的同时也看到了一些问题。经济形势方面,会议认为“当前中国经济呈现健康发展,经济增长保持韧性,增长动力加快转换”,与一季度的表述完全一致;市场运行方面,会议在指出“人民币汇率总体稳定的同时”,删掉了一季度“金融市场预期改善”的表述,这与5月以来外部环境变化影响市场信心有关;在政策效果方面,会议强调“宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制,金融风险防控稳妥果断推进”,展现出4月政治局会议重提“结构性去杠杆”后的执行结果;在外部形势方面,会议将“不确定仍然较多”改为“外部不确定不稳定因素增多”,对于国际形势的展望更为谨慎和警惕。

  鉴于国际国内经济金融形势正在发生“深刻变化”而非一季度的“边际变化”,会议对货币政策基调做了微调,要求“创新和完善宏观调控,适时适度实施逆周期调节”,与一季度仅提“坚持逆周期调节”相比,展现出一定的灵活性和机动性。实际上,由于当前美联储已经转向鸽派,主要央行都释放出宽松信号,中国货币政策受到的外部掣肘已明显减弱,因此可根据形势变化适时适度进行逆周期调节,以稳定经济增长。会议删掉“注重在稳增长的基础上防风险”表述,也体现出稳增长在政策中的权重有所上升。

  文章指出,在下一阶段的重点工作方面,会议根据形势变化和决策层要求也相应作了调整,以下三个方面尤其值得关注:一是“深化利率市场化改革”。与一季度会议的“稳妥推进利率等关键领域改革”相比,利率市场化改革将会更进一步。6月26日召开的国务院常务会议在这方面也做了部署,要求“完善商业银行贷款市场报价利率机制,更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用”,这意味着在“两轨合一轨”的过程中,商业银行的贷款市场报价利率机制将会发挥重要作用。

  二是“推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架”。这一新框架是在今年的陆家嘴论坛上提出的。与央行去年年底纾困民企时提出的“稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能的三角形框架”相比,无疑有了进一步提升和延展。会议强调要通过“提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性”,“加大对高质量发展的支持力度”。

  三是“把握好处置风险的力度和节奏”。三大攻坚战中,防范化解重大风险特别是金融风险仍是重中之重,但前提是“在推动高质量发展中防范化解风险”,而且要“把握好处置风险的力度和节奏”,否则,可能会引发市场预期恶化和流动性骤然短缺,反而会产生“处置风险的风险”,监管层也已经意识到这一问题的存在。

  需要强调的是,此次会议数次提出“高质量发展”,在以往的几次会议中并不多见。这意味着,央行虽然可能会根据形势变化对政策进行适时适度调整,但并不会以杠杆率的上升和经济结构的恶化作为代价,因此,货币政策会与其他宏观政策之间加强协调。这应该引起市场主体的高度重视。


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