再看下一张，新增图，我们可以看到这次欧洲的新增图逐渐到了几千点，相对会好一点，但是美国的新增，其实是一直在高位波动，这个波动其实是表明政策的不确定性，所以它的松紧一直在不断的调整，使得疫情有不断的反覆。死亡率，大家可以看到美国居高不下。所以其实疫情还是挺严重的，我们看疫情其实是个波浪式的发展。死亡率，大家可以看到美国居高不下，英国，包括意大利等等，所以其实疫情还是挺严重的。我们看疫情可能是波浪式的发展，这个波浪式的发展在欧洲是从意大利和西班牙转到英国、德国、法国，在美国从纽约州转到华盛顿区，转到弗吉尼亚州和马里兰州，往西走到得克萨斯州和加州，往南走是到佛罗里达州。这个波浪为什么重要？波浪就把疫情的时间拖长了。
与此同时，我们看疫情正在向新经济国家和发展中国家转移，巴西、印度，非洲现在都在起来。下一步当它是波浪发展的时候，这个疫情其实就会持续有一个高平台下不来，我们从欧洲的案例来看，治疗的速度还是跟不上，高平台就为疫情的进一步发展特别是第二波的反弹制造了一个土壤。从今天这个情况来看，我们和国际上很多病理学家，流行病学家，我当然不是，我只是一个可怜的经济学家，我们这个沟通交流的话就是，没有人知道第二波会不会来，但是在今天这个时点上第二波疫情在秋季和冬季反弹，就像1918年的西班牙大流感一样，它的概率在上升。特别是现在抗疫和复工，两件事都要做，两件事可能都很难做好。我觉得美国是一个典型的困难的案例，因为它错失了管理的良机，这个时间窗口，所以疫情的发展和波动是必然的。
我们用（SRR）模型做模拟的话，美国的数据低估我觉得这是明显的，现在还有很多地方数据低估。所以从这个意义上说，只要疫情还在发展，它对经济的冲击和影响就会不断加深，股市就会不断的调整。在流动性支撑的基础上，根据企业的赢利的水平和未来的预期不断调整。所以理解这一点是很重要的，不排除在疫情突然大爆发的时候产生大的波动。这个是很典型的市场的从经济学角度来说的理性行为，我觉得这个会发生。现在失业率已经达到3000多万，如此短的时间把失业率如此高的提升上来这个也是史无前例的。我们可以看到3000多万人离开市场是很快的，但是要把他们重新带回就业，那是非常不容易的。所以我们现在看经济的复苏是一个长坡，是一个漫长坡，公司的赢利会在一个相当长的时间，维持在一个比较低的增长水平，而且会发生一系列的规模的企业的破产，所以股市会不断的调整和震荡。
中国的股市相对好一点，回到第一张图，中国的股市表现优于世界上所有的股市。这是两个到三个原因，第一个原因就是我们进入疫情比较早，所以央行2月份就开始提供流动性，所以流动性在市场是充裕的，企业流动性支持住，企业稳住了，企业稳住最重要。然后中国大规模的财政支持，货币政策支持，开始复工，今年国际货币基金组织预计中国的经济增长速度是1.2%，预测表明中国经济在第三季度开始反弹，今年经济增长有望朝3%的目标前进。所以这个就是一个了不得的成绩，想想全世界是负3，所以中国的经济增长速度已经等于达到了6个百分点。而且中国明年会继续强烈反弹，而世界在今年和明年两年的增长都会被覆盖到，等于回到2019年的水平。经济增长强劲，特别是高科技的投资在科技、医疗等等企业的带动下，外资进入中国，所以中国的股市相对我觉得表现要优于世界其它的股市，但是中国的股市是世界股市的一部分，当世界股市面临继续波动和调整的时候，中国股市也会有波动和调整。 |
