中评社北京8月14日电／阿根廷金融危机给新兴经济体哪些有益教训？
来源：观点中国 作者：莫开伟（中国地方金融研究院研究员）
纵观阿根廷2018年4月与此次阿根廷“股债汇三杀”的原因，虽然表象有所差异，这次是总统初选结果引发，上次是通过央行加息来阻止人民抛售比索，以抑制比索和汇率跌势。
8月12日，阿根廷上演“股债汇三杀”惊险剧，股市和汇率更遭遇猛烈抛售，主要股指SPMERVAL收盘下跌38%，阿根廷比索兑美元汇率跌幅高达37%，刷新历史纪录。
事实上，阿根廷上演的这曲金融市场崩盘戏，除了总统初选结果对代表民粹主义的政党有利、有可能促使阿根廷预算再一次膨胀、影响IMF对其经营援助、引发民众对市场恐慌这一直接诱因之外，也与国际因素存在一定关系，主要是新兴市场国家外部传染也起到了一定负面影响，比如土耳其3月底上演的“股债汇三杀”对全球新兴金融市场国家的金融稳定带来较大的影响；紧接着土耳其之后，巴西、阿根廷等国家亦不能幸免。事实上早在2018年4月阿根廷已爆发过危机，遭遇“股债汇三杀”，所以此次不过是上一次“股债汇三杀”戏曲的再次上演。
或许有人不解地问，阿根廷上演“股债汇三杀”的根源到底在哪？不少新兴市场国家为何难以逃脱“股债汇三杀”的宿命？纵观阿根廷2018年4月与此次阿根廷“股债汇三杀”的原因，虽然表象有所差异，这次是总统初选结果引发，上次是通过央行加息来阻止人民抛售比索，以抑制比索和汇率跌势。但这种表现背后的根源却是惊人的高度一致。
从阿根廷金融经济背景看，根本因素在于阿根廷经济水平持续下滑，高通胀率、高失业率、高外债，据相关机构披露的数据显示，今年1季度阿根廷国内货币贬值率、失业率超过10%，7月通胀率高达55.8%，外债占GDP比重超过了50%；阿根廷从2013年来外债余额开始快速增长，逐渐超过外汇储备。
较高的外债水平易引发国际投资者对阿根廷政府主权债务偿还能力的担忧，加速了资本外流，从而形成了资金加速流出和本币贬值的恶性循环。显然，过高的外债占比，非常容易受国际金融市场的冲击，并导致市场情绪化。最为严重的是，自从上世纪90年代选择了美国推荐的经济模式，并将比索与美元强行挂钩之后，阿根廷民失去主导本国货币走向的决定权，也是阿根廷金融经济很难再走出“股债汇三杀”阴影。 |
