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大公报:美加息影响有限 长期风险须关注
http://www.CRNTT.com   2022-05-06 11:39:08


  中评社香港5月6日电/大公报今天社评说,美联储宣布加息0.5厘,为22年来最大加幅,但本港市场表现稳定。因应联系汇率机制,金管局上调对银行的贴现窗利率1.25厘,但与市民息息相关的最优惠利率,各主要银行则未作调整,反映本港银行体系资金依然充足。但各方面不能因此掉以轻心,因为国际政治风云变幻莫测,能源危机与新冠疫情叠加,不可能不影响香港经济复苏的进程,“灰犀牛”甚至“黑天鹅”的风险无法排除,需要密切监察,未雨绸缪。

  联系汇率制度下,若美国加息而香港不跟随,两地息差会引发套利行动,导致香港资金外流,港元变得弱势。一旦触及弱方兑换保证时,金管局就会沽美元、买港元,捍卫联系汇率,这套机制一直行之有效,保障香港金融市场的稳健。亦因此,尽管香港与美国息口调整大方向趋同,但不代表本港银行亦步亦趋,是否跟随加息视乎市场情况。从今次数家大银行表态维持现有最优惠利率不变观之,本港银行体系内资金仍然充裕,同业拆息没有大幅提升,因此加息的压力不大。港美加息存在时间差,早已屡见不鲜。正如美国上轮加息9次,港银只象征式加了0.125厘。

  一般而言,楼市对息口最敏感,因为加息意味着供楼者负担即时上升,潜在置业者最需要考虑的是息口变化影响其供楼能力。近日楼市依然维持平稳,部分新盘开售反应热烈,立即沽清,这反映买楼人士并没有被美国加息潮所吓退。由于各银行没有调升按揭利率,短期而言,供楼压力不会显着增加。不过,如果是根据HIBOR(港元拆息)的浮动利率供楼,供楼负担有可能上升。另一方面,银行对准置业者进行压力测试时也会相应提高标准,过去刚刚能通过压力测试者,不代表现在也能通过,难免影响其置业计划。

  其实,香港低息期已维持非常长时间,即使加息一厘至两厘,整体息口水平仍然不算高,与香港回归之前供楼利息动辄十厘以上相比,更是不可同日而语。香港地产界人士对楼市发展依然看好,根本原因在于,市场需求殷切及经济发展前景向好。

  不同的市场环境及经济周期,导致港美息口长期存在落差,但这落差不可能很大,最终香港银行是否加息,视乎美国加息的幅度和频率。就美国而言,通胀居于四十年来最高位的8.5%,原本市场预期年内美国或总共加息6至7次,但由于美国首季度经济出乎意料地收缩1.4%,陷入滞胀状态,这就导致美联储处于骑虎难下的境地:不加息,通胀持续升温;加息,进一步打击本就疲弱的经济。市场普遍相信美联储中间落墨的可能性大,即减少今年加息的频率及幅度。美国近日放出风声,正考虑降低或取消对中国入口产品的关税,若落实,可有效抑制通胀。如此一来,香港面对加息的压力会减轻,有利于经济复苏的大局。

  一言以蔽之,香港金融市场经历半世纪大大小小的风浪,现时的深度、韧性与经验足以应对今次美加息周期。然而,这不代表香港可以高枕无忧。俄乌冲突前景未明,能源及粮食危机恶化,新冠病毒变异难以逆料,未来仍充满不确定因素,这必然会反映到全球经济上,香港不可能置身事外。小心驶得万年船,金融当局需要密切监察市场变化,一般市民也要有底线思维,在作出重大投资决定前还是慎重为好。

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