中评社香港12月9日电／香港文汇报报道，美股今年反覆创新高，上周五再越二万八，今年来上升20%，熊踪杳然。然而，过去一年多，不同年期的美国国债“孳息倒挂”，被视为经济即将步入衰退的讯号，愈来愈多分析指出，美国股市潜藏巨大危机，有非常高的下行风险。分析师指出，技术走势上，道指已出现小型双顶，而纳指、标普500及费城半导体指数均跌穿了颈线，加上各大美股指数都出现两次，甚至是三次的背驰，即指数创新，但指标却回落，预示美股将进入大型调整周期。
多个技术指标已多次背驰
讯汇证券行政总裁沈振盈表示，美股众多指数的多个技术指标，包括KD值、MACD等技术指标，无论日线、月线及年线，都已经出现两次或三次的背驰，反映指数已进入“乾升”阶段，他几可肯定美股已经“见顶”，但由于其他地区的股市表现更差，才令美股一直“虚高”。他认为，半年之内，美股便会大跌，跌幅很可能折半，即高达50%，而且除股票外，美元及美债的跌幅也很可观。
杠杆贷款已频“爆煲”边缘
沈振盈表示，美国的杠杆贷款、车贷及学贷，已频临“爆煲”边缘。他举例指，据联储局的数据，截至6月底，美国消费者持有的车贷规模已升至创纪录的1.3万亿美元，而10年前，有关债务只约7，400亿美元。此外，美国有车贷的年期已高达7年，不少人连车都换了，车贷还没还完。
美国的学贷也是另一“爆点”，截至今年第三季，美国的学贷债务升至1.63万亿美元，占美国GDP的7.8%，而2004年时，学贷债务占美国GDP只有2%。沈振盈续指，美国的杠杆贷款债务规模，目前同样超过1.2万亿美元，三者相加的话，已超过2007年美国次按贷款的规模。当年的次按债务“爆煲”，正是引发2008年金融海啸的主因。
上述的贷款，相关违约率正在攀升，据路透社的数据，美国整体贷款约有3%出现严重拖欠（逾期90天以上贷款），最严重的是学贷，严重拖欠率高达10.9%。另外，逾期90天的车贷拖欠率，也达到将近5%，是2008年后的新高。沈振盈指出，美国的呆坏账情况一旦恶化，加了贸易战对经济的影响，势将推倒“高处不胜寒”的美股。
经济指标现见顶回落迹象
近期陆续有机构唱淡美股，世界大型企业联合会上月公布数据显示，由10个不同指标编制而成的美国经济领先指标（LEI），近月出现见顶回落迹象，10月份数字进一步降至111.7，连跌第三个月，按年增长率则维持在逾3年以来最低的0.3%左右。
该会指出，每当LEI的年增长率跌至接近0%的水平，美国GDP皆会在其后两三季显着下滑。依目前情况来看，即使美国短期不致陷入衰退，经济放缓已无法避免。LEI的走向对美股后市有一定启示作用。LEI与标指成分股12个月累计每股盈利走势接近，若未来LEI跌势持续，可预期美股的盈利增长同样会下降，打击美股表现。 |
