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大摩看好亚洲 买中港价值股
http://www.CRNTT.com   2019-01-28 10:47:55


  中评社香港1月28日电/今年以来股市明显回勇,气氛旺盛一洗去年底颓势,摩根士丹利私人财富管理亚洲投资管理服务部主管陈子钊认为,无论投资股票或债券,今年机遇均在亚洲区,特别是中国政府本轮刺激经济措施具针对性(targeted),料可为长远增长打好基础,投资界相当受落,有利推动中港资产市场表现。

  科技建材5G概念睇高一线

  信报财经新闻报道,陈子钊指出,尽管中港股市继续偏向波动,但现时估值吸引,建议趁机增持,选择价值股会较增长潜力股更佳。板块方面,科技、公用、能源和建材股可看高一线,投资主题则续围绕中国“一带一路”和5G相关概念。

  大摩刚于月中举行全球投资增值峰会,参与者包括多家全球最大型基金和投资机构,当中有不少是去年表现跑赢大市。陈子钊透露,业界今年关注如何在经济增长放缓和中美贸易战的阴霾下部署投资,部分参与者与大摩看法类近,预料今年美国加息步伐会减慢,到6月才有较大机会再加息,背后理据是环球经济、特别是美国增长或放缓,更突显出亚洲区,尤其是中港资产市场的吸引力。

  美市料第三季现入市机会

  去年底大摩已预测中港股市会好转,并把中资股评级上调至“增持”,2019年开局至今,恒指及国指分别累升6.7%和7.4%,稍稍跑赢道指和标普500指数。不过,陈子钊于访问中表明,对近日市场乐观气氛感忧虑,担心中港股市在上半年升幅太大,“最怕市场预期远远超前实际经济情况”,导致股市日后调整幅度会加深。

  美股方面,虽然经历多年升浪兼屡创新高,但陈子钊直言,今年内美股有机会迎来明显调整,现阶段要观察美股全年业绩表现,公布盈利后或有需要降低美股评级及目标价,待估值下调,至第二季及三季度时,美股风险回报始会再回升至吸引水平,届时将提供入市良机。

  大摩去年初率先在升市尾声唱淡,直到中美贸易战在7月开打,陈子钊称,大部分客户于去年已经陆续降低杠杆,例如减少借贷及衍生产品投资,所以去年底未见客户因为股市跌幅显着而要大幅减仓。

  至于债市投资,陈子钊认为要留意中资企业,包括大型内房所发行的高息债。他指出,该类债券息率高,能提供合理的风险回报,吸引力较欧美高息债更大;整体市况而言,年初至今已见到客户增加杠杆,投资更多债券。

  债券两极化 内房息率吸引

  陈子钊说,今年投资债券的风险胃纳将呈两极化,较大投资比重会落在高评级和垃圾级别,而略高于垃圾级的,例如BB级债券吸引力会愈来愈低。

  他解释,对大型长线基金而言,BB级债券在经济下行周期不稳定性极高,当企业盈利稍为恶化,债券被降一级已成为垃圾级,基金按投资设定(mandate)要即时沽出,导致债价相当波动;同时,BB级债券收益率不太吸引,相信能承受较高风险的投资者宁愿买垃圾级别。陈子钊看好非美元债,预期美国加息步伐减慢,买非美元债获利息收益之余,更可享货币升值。

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