】 【打 印】 
源传媒:向好势头暗流涌 港股后市要当心
http://www.CRNTT.com   2018-01-15 13:35:10


  踏入2018年,港股开局气势如虹,连续10多日指数推高再推高,主因是科技股火车头及资金大量流入,加上短期之内,似乎没什么重大负面消息可以扭转当前牛市气氛,前景整体向好,进一步刺激市场亢奋情绪。不过,投资者陶醉于升市,押注前勿忘潜伏的市场风险,应谨记居“高”思危,量力而为,以免贪胜不知输。

  今轮的大升市,有诸多利好因素支撑。当前环球经济持续健康复苏,企业尤其科网股盈利强劲,分析普遍预期,今年恒指股份盈利增加一成左右,无疑都支持股市更上层楼。何况,目前港股市盈率并不算高,即使累升至今,PE仍仅16倍左右,低于同样屡创新高的美股的22倍。资金面方面,现时北水占港股比例愈来愈高,内地1月份进行降准,每年首两个月的新增贷款数字都是最高,配合降准因素,提高资金流动性,有助支持股市。而外资持续涌港,概因中国内地经济具有强劲的增长韧性,呈现较确定优势,憧憬A股今年5月将正式加入MSCI新兴市场指数,国际资金亦趁早部署投资分配。此外,市传多只大型新股落实在港上市,包括今年全球焦点IPO沙特阿美料已敲定来港,腾讯亦势继续分拆旗下业务上市等,配以“同股不同权”、“H股全流通”等即将出台,均会进一步推高投资港股的热度。

  可是,有谓忧盛危明,风险暗流并不会停止涌动,投资者对今年市场波动性增加可能带来的风险,应有足够的重视,仍要小心为上。短期内,要提防的是“钟摆效应”。要看到,支撑港股大市的,已经由科技股领军,到全面发威,资金急速地流入单一板块后,明天再找另一板块“注满”,广泛追捧各只恒指股份,带动指数节节升高,可是港股不可能永远只升不跌,无论是浅度抑或深度调整,新年以来RSI均一直企于70以上的超买水平,意味港股向下回调的压力正在不断加重,升得愈急,调整亦愈急。特别是科技股的股价已反映了股民对盈利增长的高期望,一旦3月的业绩公布追不上市场预期,科技股与大市便有调整风险。

  长期来看,要防范的是外围变数。首先是美联储启动缩表,预期今年会加息2至3次,会否引发资金从新兴市场包括香港流走呢?此殊难逆料。至于减税更是金融市场不常面对的新鲜事物,美国减税稍后将会落实,如果税改效果大幅强于预期,停泊在海外的2.6万亿美元盈利有可能回流,其他国家亦很大机会跟随美国减税保住投资,如果税改效果大幅落后于预期,则可能加速全球风险偏好逆转,市场调整将由美股波及全球,凡此种种都会引发股市的反覆波动。其次是环球央行逐步退出宽松货币政策成为趋势,将收紧市场流动性,企业融资成本上升,股市无可避免受压。最后是地缘政治风险,尤其现在亚洲、中东及欧洲都有不稳定因素。例如东北亚的朝核危机;美国承认耶路撒冷为以色列首都,沙特的内乱及与伊朗的对峙,中东发生武装冲突事件的几率增加;今年欧洲多国大选之年,在鼓吹“脱欧”及“本土主义”下,匈牙利与意大利大选、塞浦路斯及希腊退欧,均可能演变成黑天鹅事件。这些随时会令已经身处高位的资产价格掉头往下。

  股神巴菲特戒言,“别人贪婪的时候,我们要恐惧”,风险不能不防。对港股前景,投资者可以抱持审慎乐观的态度,同时也要看到向好势头下的暗流涌动,切勿被一时的荣景蒙蔽,时刻保持理智和谨慎的投资策略,唯有如此,投资者在新的一年才能趋吉避凶,持盈保泰。

  来源:源传媒

扫描二维码访问中评网移动版 】 【打 印扫描二维码访问中评社微信