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| 陈德霖下月退休，临别依依。 |
中评社香港9月19日电／金管局总裁陈德霖在最新一期《汇思》续回顾98亚洲金融风暴时打大鳄的难忘时刻。千亿入市抗击大鳄的过程固然惊心动魄、剧力万钧，但原来风暴过后的善后工作也同样精彩。陈总就首次透露，原来见惯大场面的他，竟被盈富基金（2800）的电视宣传片，究竟是用邓丽君的《甜蜜蜜》还是陈百强的《涟漪》作为背景音乐难倒。
香港文汇报报道，为处理抗击大鳄时买入的逾千亿元港股，金管局1998年底第一个部署是成立外汇基金投资有限公司（EFIL），邀请前首席大法官杨铁梁出任EFIL董事局主席，EFIL很快就确立宗旨，就是“在不影响市场的情况下，令政府的持股回流私营部门”，即是还股于民。EFIL很快就收到很多意见和建议，建议大多围绕常见的方式，例如议价法（book－building）、大宗交易（block trades）、招标（auctions）或这几种方式的不同组合。不过，陈德霖他们仔细研究后，觉得这些方案都非十全之策。
徐耀华献计借镜“蜘蛛”产品
一天，陈德霖翻阅一迭来信，当中有一封来自当时港交所总裁徐耀华。信很短，建议金管局研究借镜美国一种叫“SPDR”的产品，即S＆P Depositary Receipt的简写，市场人士取其英文谐音称为“Spider”，即是“蜘蛛”。SPDR基本上是一种追踪标普500指数的交易所上市基金（ETF）。简单而言，当投资者以现金认购SPDR单位，基金经理就会购入与标普指数成份股相同的一篮子股票。当投资者赎回SPDR单位换回现金，基金经理就会出售相关的股票，获取现金退款予投资者。股市上升，SPDR单位价值随之上升，反之亦然。
盈富基金以IPO形式破格推出
陈德霖他们认为追踪恒指的开放式ETF会是一个创新和合适的方案。有异于常见的处理方式，购入与指数成份股相同的一篮子股票无须处理选股、挑时机等困难，并避免市场经常揣测EFIL售股计划，从而减少对市场的影响和价格的波动。方案虽好，但时间是问题。SPDR作为开放式ETF，要投资者认知和感兴趣需要一段时间，与此同时，要求政府尽快处理股票的压力与日俱增。经一番考虑权衡，金管局决定采取另一个破格的做法，以首次公开招股（IPO）形式推出名为“香港盈富基金”（2800）的ETF。
文宣配合 选背景音乐费思量
陈总表示，当日盈富基金上市需要克服诸多难题，但他和同事们都能一一解决，作为当时的决策者，他也乐于做各种大大小小的决定──只有一项难倒他：选广告主题曲。由于这是一种全新产品，还要面向零售投资者，故需要文宣配合。宣传短片拍好了，黑白画面很感人，但默片要配音，选什么背景音乐煞费思量。
最艰难决定 最终《涟漪》微胜
经过一轮筛选，最后剩下两首：邓丽君的《甜蜜蜜》和陈百强的《涟漪》，专责小组内各有粉丝，争持不下，他当然也有偏好，但决定不运用他的“一人一票”，而隆而重之地从同事中征集了八个小组，组成“遴选委员会”，经过各自的民主程序，最终《涟漪》些微胜出。陈德霖形容：“这也许是整个盈富基金上市过程中最艰难的决定。”
下月退休，临别依依，陈总也流露出感性的一面，在搁笔之际，他特意在网上重温盈富基金的宣传片，“当耳畔又响起那首熟悉的《涟漪》，配合片中一幕幕宁谧和谐的画面，就如经历一场恶斗后的洗涤。今天的香港正处于漩涡的中心，我们会盘旋而下，还是如涟漪般借一圈圈水波最终将投石消弭于无形，重归平静，考验的是香港人的集体智慧。” |
