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沈建光:全球经济增速放缓将影响中国经济
http://www.CRNTT.com   2019-04-15 08:33:13


 
  第二,货币政策,包括刚才说是不是大水漫灌?我们现在已经防止大水漫灌,另一方面像刚才贾康讲的,放松货币政策,但是通胀没有起来,在没有通胀的情况下,货币政策宽松其实风险不大。但是我觉得挺有道理,美国包括欧洲,美国的货币刺激这么剧烈的话,开始考虑减息,觉得没有通胀。对于中国来说,今年会不会有制约?我现在担心今年的宏观政策现象就是通胀,会不会变成制约我们货币政策放松的一个重要因素?这里面可以看到猪肉价格,因为前面瘟疫包括猪肉价格大幅下降,猪肉的替代品包括像鸡肉都已经出现大幅上升。昨天公布的通胀已经到2.3%,四五月份很有可能接近3%,这是体现。包括油价,可以看到国际油价是红线,都在涨。我们的油价是一个蓝线,没有动。包括这次大规模减税,是不是下半年通胀会成为比较明显制约货币政策的因素?

  还有房地产,现在也是土地价格已经大幅上扬,所以都是对货币政策很明显的制约,所以短期货币政策宽松就非常困难。还有就是国际,我们现在的财政货币政策选择,最核心还是国际经济会怎么走。我们的出口国,很明显就是今年判断是虽然中国的贸易战跟美国在缓和,但是出口数据跟去年比,要差很多,去年贸易战其实有时候想想中国的出口,对去年的出口是促进作用。很多企业认为中美打贸易战,提前抢运。今年讲提前抢运的效果已经反转了,第二点美国经济,可以看到全球的经济是明显的下行趋势,包括美国、欧洲经济。这对我们的出口造成很大的制约,我们看到美国经济有一个很有意思的讨论,收益率曲线,可以看到美国上个月的收益率曲线成为负数,每次美国的收益率曲线出现负值,今后几个季度在美国每次都会衰退,这就是非常明显的规律。而且美联储都已经说了,对于经济下行预测只有2.1%。现在放缓是必定,美国经济会不会出现衰退?这次我觉得很大的不同就是特朗普直接开始干预美联储的政策,这点很有意思。

  过去包括美联储很独立,特朗普已经跟美联储主席说就是要裁掉你,反而可能避免美国的经济衰退,如果美国央行减少独立性,但是可能会对经济反应更及时。2007年很明显就是美联储货币政策过度收紧,造成美国次贷危机的爆发,这一点也是我们考虑财政货币政策。一方面来看,我们的财政货币已经放得很松,但是另一方面有一些制约因素。看到海外这些发展非常令人不安,就是我们是不是还是保持一定的刺激的力度?

  另一方面讲去杠杆,去年经济下行面临很大的下行,另一方面看美国其实特朗普包括美国政府完全不提去杠杆,这红线是美国国债,下一步突破100%,国债不断地上升。但是你看美国经济还是能够保持,大家说去年美国经济还是全球的亮点,所以这点我觉得很有意思,怎么考虑杠杆率,怎么考虑负债问题。最明显的是欧洲和美国最大的区别是,欧洲非常强调保持财务可持续性,他们去年是各自财政在紧缩,包括德国4年出现财政盈余包括杠杆,债务政策降低的国家,但欧洲经济差很多,杠杆率和货币的关系,货币政策放松的边界都是值得我们深刻讨论的问题。德国的PMI已经接近负数,整个欧洲经济就是因为财政过度紧缩,面临很大的经济下行的压力。所以整个全球来看,这一点还是保持一定的增长要务。

  最后我想讲一点,刚才讲到城市化,发改委出了大城市化的战略,我这边在京东有一个研究的优势,就是大数据研究,包括几亿人口在京东上作为客户,它的迁移。是真实数据,换到那个地方,收获地址改变,基本上是真实的迁移。这个迁移可以比较北京、上海、广州、深圳这些地方迁出迁入人口,哪些人迁出?我甚至可以看到它的收入水平,它的学历水平,年龄。初步的研究结果来看,明显看到北京的全国的辐射率是最强的,所有的上海、广州、深圳、高端的人群流入,从北京流出去的最多,但是流入人口当中,北京其实还是周边的人群到北京最多,北京看上去有虹吸效应,把周边的人才吸到北京。但是它的人才向全国辐射,但是上海、深圳和广州不一样,它其实更多的发挥了一个地区龙头的作用,是对周边的人才辐射。把周边的人才吸引过来也流过去,其实这也可以证明中国大城市集群的发展现在非常快,而不是单独地把一个城市越做越大,是周边的城市,中小城市带动作用越来越明显。这是研究的第一步,接下来我要看学历、年龄,而且不光四个龙头城市,还有中部、西部城市,大数据分析一个情况也是一个新兴的研究方向。

  我就讲这些,谢谢。

  来源:新浪财经


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