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上投摩根:内地资金面或收紧
http://www.CRNTT.com   2018-11-02 10:59:15


锺维伦(左)指人行未来将重点落实放宽信用
  中评社香港11月2日电/上投摩根(香港)昨发布2018年第四季内地市场投资策略报告指,今年第三季CPI略高于预期,主要受猪肉、蔬菜与非食品项中的旅行、燃油影响,预计第四季通胀压力将较第三季温和,但受制美联储加息周期,短端政策利率难以下调,预计第四季内地经济增长以稳为主,年底资金面相较第三季可能收紧。

  人行放宽货币空间料有限 

  香港文汇报报道,上投摩根(香港)资深基金经理锺维伦指,人民银行为呵护流动性合理宽裕,增加了中长期资金投放,但随联储加息,人行放宽货币的空间已较为有限,未来货币政策的重点是疏通货币政策传导机制,落实放宽信用。地方财政政策受制于隐性债务处理方面的软约束,通过专项债融资,稳定年内在建专案投资,明年基建的增量看点仍在中央财政投资项目上。

  至于A股市场方面,该行资深基金经理司徒芳华指出,第三季总需求偏弱,在政策逐步发力的情况下,悲观预期得到一定修正,未来大概率基建投资会有改善,地产投资缓慢下降,目前所处的库存周期位置预示A股盈利增速在下行趋势中。

  谈及港股,上投摩根(香港)资深投资经理兼港股研究总监张启廉说,港股由年中高位至10月份已累积接近25%跌幅,企业盈利增速目前仍相对稳健,预测港股市盈率已接近10年底部,大跌的空间相对减少。此外,他表示,美国债息持续上升亦开始令相对较高估值的美股出现疲态,导致海外资金自6月份开始净流出港股,不过他认为不宜对市场过分悲观,因不利因素已有一定程度的反映,加上该行预计明年企业盈利增长可达7%至8%,现时机构投资者普遍现金持仓相对较高,或会部署伺机入市。在10月份亦看到南下资金有回升的迹象。

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