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着力提升去杠杆质效
http://www.CRNTT.com   2018-10-28 08:03:32


  中评社北京10月28日电/今年以来,去杠杆已经取得积极成效。

  中国经济时报发表国务院发展研究中心金融研究所副研究员朱鸿鸣文章介绍,一方面,监管补短板积极推进,稳健中性货币政策、宏观审慎政策、严格监管政策、积极财政政策和国资管理政策等政策工具相互配合,《商业银行委托贷款管理办法》、“资管新规”、《地方政府隐性债务问责办法》、《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》、《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》等重大政策陆续出台,去杠杆的政策支撑环境不断完善和优化。另一方面,宏观杠杆率企稳,杠杆结构不断优化。9月末,社会融资规模存量增速下降至10.6%,较去年同期和去年末增速下降3.8个和2.8个百分点,已接近同期名义GDP增速,这意味着宏观杠杆率的企稳。同时,影子银行债务萎缩,表内贷款增速较快,杠杆结构得到优化。9月末,委托贷款和信托贷款合计为20.9万亿元,较年初下降1.6万亿元,同比增速降至-4.8%,较同期社会融资规模增速低15.4个百分点;人民币贷款增速则保持在13.0%的较高水平,高出社会融资规模存量增速2.4个百分点。此外,地方政府隐性债务得到抑制,显性债务保持较快增长,地方政府去杠杆过程中实现了“大开前门”和“严堵后门”的配合。9月末,地方政府专项债券较年初增长1.7万亿元,同比增速达到42.5%;地方政府显性债务余额较年初增长10.9%。

  文章表示,下一步,需要继续坚持去杠杆方向。针对目前关于去杠杆的一些质疑,有必要充分认识去杠杆的重大意义。去杠杆是供给侧结构性改革的重点任务之一,有利于抑制金融业过度膨胀,推动金融和实体经济再平衡,增强微观主体活力。同时,去杠杆还是打好防范化解金融风险攻坚战的关键,有利于减少金融体系脆弱性,守住不发生系统性风险的底线。这也是今年国务院政府工作报告专门将“宏观杠杆率保持基本稳定,各类风险有序有效防控”列入发展主要预期目标之中的主要原因。

  在坚持去杠杆方向不变的同时,要根据去杠杆中遇到的实际情况,调整节奏、力度和方略,进一步提高去杠杆质效。由于前期过度负债、短贷长投和误用高风险融资产品(如互联互保、股权质押融资),不少民营企业在去杠杆、金融机构风险偏好下降、信用环境相对紧缩的大背景下,遇到了流动性困难,影响了企业正常经营,微观主体活力受到抑制。下一步推进去杠杆,需要兼顾到这一情况,着力实现去杠杆和提升微观主体活力的结合,以提高去杠杆的质效。当前,要特别聚焦解决中小微企业和民营企业融资难题。这一方面要着力推动改革,改革银行管理体制,特别是完善考核体系和尽职免责、容错纠错机制,理顺经济下行和风险持续暴露下银行业的激励约束机制。另一方面,短期内需要就民营企业融资难提供有针对性的支持。目前,国务院常务会议已经确定设立民营企业债券融资支持工具,为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发债提供增信支持。


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