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利率搅动市场 人行放话释信心
http://www.CRNTT.com   2018-10-15 10:40:31


  贯穿2018年的美联储加息与缩表正对全球市场产生影响。9月底美联储加息搅动市场神经,加之拾级而上的美债收益率,成为全球市场股债双杀的导火索,令人们再次领教到利率变化对现代金融市场牵一发而动全身的威力所在。

  上周全球资本市场哀鸿遍野,不仅美股从历史大顶掉头向下,欧日股市连带新兴市场亦跟随下跌,港股亦不能幸免,一度单日下挫千点,内地股市再现千股跌停。昔日港股股王腾讯股价跌跌不休,连累董事局主席马化腾身家缩水,从中国首富位上退居第三。

  人行力保币策独立

  不同于美联储加息,人行意欲保护中国币策的独立性,其利率走向与美联储相背离。除了近期下调银行存款准备金率向市场释放流动性外,人行近期并无加息打算。人行行长易纲在出席国际货币基金组织/世界银行年会期间明确表示,“目前中国所有货币政策都是以国内经济为主要考虑。”而在14日出席2018年G30国际银行业研讨会时,易纲亦指出,目前中国经济增长稳定,目前货币政策保持稳健中性,既未放松,亦未收紧。

  易行长的上述表态,证实了本人在上一篇周记中所作“中国货币政策?重以国内经济为主要考量”的判断。毕竟,中国目前仍存在资本管制,这让中国市场在一定程度上与海外市场隔离。

  面对日益升温的中美贸易摩擦,易纲在坦承贸易摩擦巨大负面效应的同时,亦表示人行在货币政策工具方面还有相当的空间,包括利率、准备金率以及货币条件等。“考虑到美联储正在加息,中国的利率水平是合适的。我们的上述工具足以应对不确定性。”

  不可忽视外围市场影响

  易行长此话无疑是在给市场谷信心。但经济全球化的今天,资本市场牵一发而动全身,国庆长假后A股市场的表现,已表明外围市场的风吹草动,都会给内地资本市场带来连锁反应。因此货币政策以国内为主,不代表人行不考虑海外市场和汇率压力。市场仍然担心,如果外围市场下行压力过大,引发人民币汇率承压过大或者中国利差过窄,也会进一步制约人行货币政策放松的空间。
 


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