CNML格式】 【 】 【打 印】 
【 第1页 第2页 】 
寻找经济稳定与去杠杆之间的平衡
http://www.CRNTT.com   2018-09-18 08:23:10


 
  第二,债务减记。这一点要注意的是,不能轻易债务减记,不能随便销账,如果你销,我销,大家都销,无视商业纪律,不遵守规则和法制,让那些老老实实搞经营的人何以生存?所以,减记是个办法但一般来说不要去减记,因为它打压市场信心,导致信用萎缩。

  第三,通货膨胀。本来欠账一百块钱,通货膨胀率50%,第二年欠款就剩五十块钱,再经过50%就只剩二十五块钱,两三年之后那个债就基本没了。研究历史能看到,战后日本、德国在战争期间产生的高额政府债务,通过通货膨胀大概两三年之后就没了,那个通货膨胀有百分之二三百,所以债务根本就不当回事了。

  第四,现有金融资产价值重估。把股票价格炒上去之后,持有股票的人资产马上就多了。把房地产搞上去,有房产的人就富了。当然,它的本质是用杠杆率替换资产的膨胀、资产的泡沫。如果要恰当地形容这件事情,就是前门拒狼,后门引虎,但狼和虎都不是人们所期望的东西。

  第五,杠杆转移。A企业转到B企业,居民转到企业,企业转到居民。这样做也是办法,但是谁愿意收呢?最后只好政府出手,财政部买。还有一条路就是央行承接。在现代的中央银行制度下,央行实际上是通过购买的方式放水。

  第六,分母对策。上述讲到的都是分子对策,分子对策都是针对不良资产,针对债务在处理债务。但杠杆率是一个分子对分母的关系,分母就是国内生产总值,国内生产总值如果增长,也是可以去杠杆的,但是让国内生产总值稳定地增长并不容易。中央有一个决策,在2015年讲“三去一降一补”的时候,是放在供给侧结构性改革这个总题目下的。不用货币政策也不用财政政策,而用实体经济政策。鼓励企业投资、鼓励调整结构、鼓励使用新的技术来促进经济增长。整个宏观调控调到供应侧方面是非常英明的,这叫做分母对策。它不能立竿见影,但它是一个不危及经济健康状况的治本之策。

  总而言之,第一,去杠杆是没有万全之策的。第二,去杠杆是紧缩政策。第三,去杠杆是经济恢复的前提条件。因此必须坚定不移地实施,在经济稳定和去杠杆之间一定要找出一个平衡。

  



 【 第1页 第2页 】


扫描二维码访问中评网移动版 CNML格式】 【 】 【打 印扫描二维码访问中评社微信  

 相关新闻: