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不能让家庭债务高企影响总体“去杠杆”
http://www.CRNTT.com   2018-08-15 08:12:18


  中评社北京8月15日电/日前,上海财大研究院发布一份报告,指出中国家庭债务增长过快,已逼近家庭部门能承受的极限。截至2017年,中国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%,已超过美国当前水平,并逼近美国金融危机前峰值。

  上述报告同时指出,如果考虑到隐藏的民间借贷等无法被统计的部分,中国很多家庭实际上已处于入不敷出的状态,家庭流动性已到了命悬一线的地步。

  每日经济新闻发表财经评论人莫开伟文章认为,应该说,这份报告至少部分反映出当前中国家庭债务负担的实际,所表达出来的观点或忧虑也并非危言耸听。

  它再次提醒家庭债务高企的现状确实到了该引起高度重视的时候,需要将企业去杠杆、地方政府去杠杆和家庭去杠杆放在同等地位,进行通盘考虑,才能真正找到当前中国去杠杆的平衡坐标,也才能真正将中国经济去杠杆推向深入并取得实际成果。

  换句话说,如果对家庭债务高企现状熟视无睹,把去杠杆仅仅集中在企业和地方政府身上,恐将引发整个去杠杆陷入被动的局面。

  实际上,在上海财大这份报告出笼之前,去年12月西南财大下属的中国家庭金融调研中心也曾发布报告指出,中国有超过三分之一的家庭属于高负债家庭,即债务收入比大于4,其中工薪家庭占到11.3%,非工薪家庭为20.2%,这在一定程度上可能成为风险源。

  对此,不少专家学者建议,中国政府应该把家庭债务去杠杆放在重要位置。就在不久之前,人大经济学院副院长陈彦斌在中国宏观经济论坛上表示:“由于中国居民收入占GDP比重偏低,所以家庭债务/GDP的测算杠杆率方式会低估中国家庭部门债务问题的严重性。”他指出,近年来居民部门杠杆率攀升速度过快、债务分布不均以及隐性债务规模较大等一系列问题,均值得高度警惕。

  文章分析,那么,导致中国家庭债务高企的原因到底在哪里?

  除了教育、医疗、养老等家庭生活支出压力加大导致的债务负担加重之外,关键因素在于房地产价格的大幅上涨,住房成了中国70%以上家庭的主要财产,且这些房产的获得有不少家庭是通过银行贷款、其他融资组织或亲朋好友举债而得到的。

  以棚改为例,伴随着部分区域房地产市场的升温,许多棚户区改造热点地区在短短半年多的时间里,家庭杠杆率就出现了较大的上升。资料显示,与2017年9月相比,江苏、河南和山东三个棚改大省家庭杠杆率在2018年一季度末分别上升7.8、6.3和3.3个百分点。

  另一个重要原因则在于,由于以家庭生产为主要经营形式的民营企业生产经营形势不乐观,也导致家庭债务负担蹿升,这在东南沿海民营经济发达地区表现得比较突出。截至2017年,已有超过10个省市的家庭债务与可支配收入之比超过100%。其中,福建、广东、浙江等三个省份已超过美国金融危机前的峰值,而北京也正在逼近这一峰值,这表明越是经济发达地区和民营企业越多的地区,家庭债务负担相对也更高。

  家庭债务高企带来的社会危害显而易见。由于家庭债务是中国债务总杠杆的有机组成部分,也是中国债务总杠杆的基础性杠杆,如果家庭债务杠杆不能得到有效下降,企业去杠杆和地方政府去杠杆的难度相对加大,或者受到阻力较多。就目前而言,家庭债务高杠杆会带来三大社会危害:
 


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