中国经济指标持续向好，基本面因素有望推动A股迎来第二波反弹。（大公报）
中评社香港5月13日电／大公报报导，国务院今年4月发布《加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见（下称，新国九条）》，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院层面第三次出台的资本市场指导性政策文件。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，“新国九条”的发布，预示资本市场在中国经济发展中的重要性已被提高至战略高度，预计未来资本市场机构化程度将加深。
对于今年A股表现，孟磊指出，在上市公司一季报整体盈利预期改善，以及年初以来中国经济指标持续向好回升环境中，基本面因素有望推动A股迎来第二波反弹，“我们对未来半年市场走势持乐观态度，2024年A股将乘势而上，全年盈利增速预计约8%”。
孟磊指出，“新国九条”涉及九方面内容，明确将严把发行上市准入关，预计未来IPO公司质量将得到提升，长远看有助于提高A股上市公司的可投资性。另一方面，新政对“减持”规则体系进行了全面完善，要求强化上市企业现金分红监管，未来市值管理将得到加强，A股市场也将逐渐增强对股东的回报。他续称，“新国九条”还加大了退市监管的力度，后续A股并购重组、退市节奏等均有望加速。
孟磊观察到，年初A股市场大幅波动后，监管层强调“以投资者为本”的监管思路，通过强化监管防范市场风险，推动资本市场高质量发展。此外，管理层出台程序化交易监管，在加强高频量化交易监管的同时，完善极端情形的应对措施，上述举措均有利于夯实A股市场的长期底部。
险资投资A股金额续攀升
孟磊补充说，“新国九条”还大力推动中长期资金的入市，事实上一季度险资投资A股的金额就已持续攀升，未来A股有望加大力度发展权益类公募基金，推动指数化投资发展，同时鼓励包括保险、社保、养老金、银行理财等长期资金的加快入市。
展望A股表现，孟磊坦言，目前正处在宏观经济数据“真空期”，企业盈利指标在4月下旬逐步公布，得益于流动性风险的解除，市场短期将续反弹。他说，市场反弹的速率有待基本面的推动，A股短期快速反弹后或迎来盘整，其间反弹可能表现得相对缓慢，直至企业一季报整体盈利改善，以及更多政策推动经济加速回升的证据出现，只要PPI由负转正，CPI向上推动，个体工资收入均会迎来显着改善。“鉴于目前企业盈利增长复苏仍在进行中，全年8%左右A股盈利还是完全有可能实现。”
信贷与财政政策保持宽松
瑞银证券对今年A股的乐观预期还源自政策端，今年整体信贷政策、财政政策将续发力，但不会有“大水漫灌式”刺激，对股市而言边际方向比绝对水平更重要。孟磊举例说，今年中国赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元（人民币，下同），较上年预算增1800亿元；同时，中国从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，年内先发行1万亿元。目前中国的信贷增速已触底回升。从3月以来的政策表述看，财政、货币、信贷等都会进一步宽松，这将对A股目前的低估水平构成较大推动作用，“更明确的宏观政策将对股市估值带来一定提振”。
“我们对2024年A股行情持较正面立场，预计在经济基本面推动下，市场将迎来第二波反弹，对未来半年A股走势持乐观态度。”孟磊说。
