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股市反弹利于缓解经济运行多重矛盾 | |
http://www.CRNTT.com 2014-08-04 08:38:00 |
中国证券报发表瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光文章表示,本轮中资股上涨有一个明显的特征,即主要是靠海外资金推动的,这与早前的海外投资者看空中国观点大相径庭,也用实践反击了此类观点缺乏基础。实际上,在成熟市场影响股市的最关键因素,莫过于经济和企业盈利基本面的好坏。 文章分析,此次海外投资者看好中资股是其全球资本配置的需要。具体来看,今年美联储量化放松退出已步入正轨,年内结束QE的可能性较大,且加息也有望提前。从全球股票市场的表现来看,受益于量化放松,早前欧美股市已然上涨较多,继续大幅快速上涨的空间实则有限。 例如,去年美国道琼斯工业平均指数上涨26%,伦敦金融时报100指数上涨14.4%,巴黎CAC40指数上涨17.9%,法兰克福DAX指数上涨25.48%。而相比之下,中资股的股市一直比较低迷,且估值偏低。去年上证指数全年回落了6.7%,恒生指数上涨仅为2.86%,均弱于发达国家资本市场的整体表现,从全球角度而言,其实是价值洼地。 更重要的是,今年中国政府采取微刺激与改革双向推进的方式,稳住了经济增长预期,获得了全球投资者的认可。在增长方面,为应对本轮经济下滑,中国政府出手非常及时。尽管一季度中国经济下滑至7.4%,跌出政府增长的目标区间,但二季度决策层便推出了一系列“微刺激”政策,包括加大棚户区改造、铁路投资、稳外贸、降低中小企业融资成本等,特别是5、6月财政支出加快,定向降准出台等,改变了早前政策过紧的局面,稳住了市场预期,扭转了经济下滑态势。 与此同时,改革步伐也在加快。早前决策层讨论通过了财税改革、户籍改革的顶层设计方案,近期户籍改革方案落地,取消农业户口与非农业户口性质区分、改进城区人口500万以上的城市现行落户政策,建立完善积分落户制度等等,都让市场预期得以实现。此外,在中美战略对话中,中方对于金融改革特别是加快汇率改革的态度已然明确,国资委启动国企改革试点,沪港通十月开闸等等,也符合三中全会全面改革方案的要求。一旦改革方案落到实处,必将有利于释放改革红利,增加投资者的信心。 |
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